Capital Expenditure, Cash Conversion Cycle, dan Cash Holding: Peran Moderasi Aktivitas Dewan Komisaris pada Perusahaan Tekstil dan Garmen
DOI:
https://doi.org/10.54065/jss.6.4.2026.1655Keywords:
Capital Expenditure, Cash Conversion Cycle, Cash Holding, Aktivitas Dewan Komisaris, Moderated Regression AnalysisAbstract
Urgensi penelitian ini adalah menganalisis pengaruh capital expenditure dan cash conversion cycle terhadap cash holding serta mengkaji peran aktivitas dewan komisaris dalam memperkuat tata kelola keuangan perusahaan tekstil dan garmen di tengah dinamika persaingan industri dan ketidakpastian ekonomi. Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh capital expenditure dan cash conversion cycle terhadap cash holding, serta peran aktivitas dewan komisaris sebagai variabel moderasi pada perusahaan manufaktur subsektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan desain asosiatif kausal. Data sekunder dikumpulkan melalui teknik dokumentasi terhadap laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan. Sampel ditentukan menggunakan purposive sampling dengan kriteria perusahaan terdaftar secara konsisten selama 2020–2024, tidak mengalami delisting, mempublikasikan laporan keuangan tahunan secara lengkap, dan memiliki data yang dibutuhkan untuk seluruh variabel penelitian. Berdasarkan kriteria tersebut diperoleh 16 perusahaan dengan total 80 observasi. Data dianalisis menggunakan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan bantuan SPSS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa capital expenditure berpengaruh negatif dan signifikan terhadap cash holding, sedangkan cash conversion cycle tidak berpengaruh signifikan. Aktivitas dewan komisaris mampu memoderasi pengaruh capital expenditure terhadap cash holding, tetapi tidak mampu memoderasi pengaruh cash conversion cycle. Model penelitian mampu menjelaskan 37,9% variasi cash holding. Secara keseluruhan, kebijakan cash holding pada perusahaan tekstil dan garmen lebih responsif terhadap keputusan belanja modal dibandingkan siklus konversi kas. Implikasi penelitian menunjukkan bahwa penguatan fungsi pengawasan dewan komisaris penting untuk menjaga keseimbangan antara kebutuhan investasi dan kecukupan likuiditas perusahaan.
References
Astuti, S., Mega, D., Regina, P., Amallia, N., & Saridawati, S. (2025). Analisa pelanggaran etika layanan studi kasus PT. Hanson Internasional Tbk. Journal Social Society, 5(1), 323–334. https://doi.org/10.54065/jss.5.1.2025.701
Badan Pusat Statistik. (2023). Pertumbuhan ekonomi Indonesia triwulanan/tahunan menurut lapangan usaha 2023. Badan Pusat Statistik Republik Indonesia. https://www.bps.go.id
Chandra, E. A., & Ardiansyah. (2022). Faktor-faktor yang mempengaruhi cash holding pada perusahaan manufaktur. Jurnal Ekonomi, 27(3), 302–317. https://doi.org/10.24912/je.v27i03.878
Cherie, K., Joya, H., & Lee, J. V. (2023). Analisis faktor-faktor yang berpengaruh terhadap cash holding pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2021. AKUA: Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 2(3), 177–183. https://doi.org/10.54259/akua.v2i3.1774
CNBC Indonesia. (2024). Kronologi kolapsnya Sritex, dari untung triliunan hingga pailit. https://www.cnbcindonesia.com
Dewi, I. P., & Effriyanti. (2022). The effect of sales growth, cash conversion cycle and capital expenditure on cash holding. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi), 8(1), 153–164. https://doi.org/10.34204/jiafe.v8i1.5047
Erawati, T. P., Pribadi, M. I., & Anshari, R. (2025). Pengaruh profitabilitas dan capital expenditure terhadap cash holding pada sektor consumer cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 5(3), 488–506. https://doi.org/10.56910/gemilang.v5i3.2426
Fawwazin, R. A. (2022). The effect growth opportunity, net working capital, cash conversion cycle and tax avoidance on cash holding companies (Case study on LQ 45 index companies 2018–2020). Global Accounting: Jurnal Akuntansi, 1(2), 381–390. https://doi.org/10.53840/ga.v1i2.1234
Ghozali, I. (2021). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 26 (Edisi ke-10). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanaputra, I., & Nugroho, V. (2021). Pengaruh leverage, likuiditas, net working capital, capital expenditure, dan profitabilitas terhadap cash holding. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, 3(1), 119–128. https://doi.org/10.24912/jpa.v3i1.11412
Hayati, N. (2020). Corporate governance sebagai variabel moderating dengan net working capital, capital expenditure, cash conversion cycle, cash flow, dan growth opportunity yang dapat mempengaruhi cash holding. Business Management Analysis Journal (BMAJ), 3(2), 85–111. https://doi.org/10.24176/bmaj.v3i2.5184
Helmaliana, F. D., Norusanti, N., & Sunarya, E. (2024). Analisis cash conversion cycle, capital expenditure dan investment opportunity set dalam mengoptimalkan cash holding. Jurnal Ekonomi, Keuangan, dan Bisnis Syariah, 6(11), 6938–6947. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i11.3391
Huda, N., & Alwi. (2023). Analysis of sources and use of capital in Buku IV bank listed on the Indonesian Stock Exchange. Income Journal of Economics Development, 3(2), 50–54. https://doi.org/10.54065/ijed.3.2.2023.174
Kacaribu, S. A., Khaddafi, M., Zulkifli, & Arliansyah. (2023). Pengaruh investment opportunity set, capital expenditure dan cash conversion cycle terhadap cash holding pada perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019–2021. Jurnal Akuntansi Malikussaleh, 2(1), 143–153.
Kementerian Perindustrian Republik Indonesia. (2022). Industri tekstil dan produk tekstil kontribusi besar terhadap ekonomi nasional. https://www.kemenperin.go.id
Kudu, A. L. T. D., & Salim, S. (2021). Pengaruh leverage, capital expenditure, dan net working capital terhadap cash holding perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(2), 515–522. https://doi.org/10.24912/jpa.v3i2.11691
Maarif, S., Anwar, C., & Darmasyah. (2019). Pengaruh interest income, net working capital, dan capital expenditure terhadap cash holding dengan aktivitas dewan komisaris sebagai variabel moderasi. Madani: Jurnal Ilmiah Multidisiplin, 2(1), 1–14. https://doi.org/10.33753/madani.v2i1.42
Meryna, & Sufiyati. (2023). Determinan cash holding pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Multiparadigma Akuntansi, 5(4), 1634–1644. https://doi.org/10.24912/jpa.v5i4.26427
Monika, K. A. (2022). Analisis faktor yang mempengaruhi cash holding dengan corporate governance sebagai pemoderasi. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK, 7(3), 460–468. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v7i3.198
Morgan, C. E. B., & Viriany. (2025). Faktor-faktor yang mempengaruhi cash holding dengan GCG sebagai variabel moderasi. Jurnal Paradigma Akuntansi, 7(2), 563–573. https://doi.org/10.24912/jpa.v7i2.33700
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Pangestu, J. C., & Margaretha, P. (2023). Analisis faktor yang mempengaruhi cash holding perusahaan pertambangan di BEI tahun 2019–2021. AKUNTOTEKNOLOGI: Jurnal Ilmu Akuntansi dan Teknologi, 15(1), 53–62. https://doi.org/10.31253/aktek.v15i1.1878
Randanan, G. F., & Furqan, A. C. (2025). Exploring the correlation between green investment, financial performance, and corporate value in Indonesian manufacturing: A study on 2019–2023 period. Income Journal of Economics Development, 5(2), 263–274. https://doi.org/10.54065/ijed.5.2.2025.435
Rivera, C. Y., Febriyana, A. F., Fitrie, R. A., & Fanida, E. H. (2026). Peran dana transfer fiskal dalam menopang ketahanan fiskal daerah pasca pandemi Covid-19 di Kabupaten Lombok Timur. Journal Social Society, 6(3), 2562–2572. https://doi.org/10.54065/jss.6.3.2026.1365
Salsabilah, N., & Lautania, M. F. (2023). Cash holding perusahaan sektor otomotif. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi (JIMEKA), 8(3), 348–355. https://doi.org/10.24815/jimeka.v8i3.25029
Sari, F. N., Solikah, M., & Linawati, L. (2026). Good corporate governance (GCG), leverage, and firm size on financial performance in food and beverage. Journal Social Society, 6(4), 2756–2770. https://doi.org/10.54065/jss.6.4.2026.1623
Siregar, I. G., Pambudi, J. E., & Septiana, H. V. (2022). Pengaruh net working capital, cash conversion cycle, leverage dan cash flow terhadap cash holding (Pada perusahaan industri dasar dan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016–2020). Jurnal Manajemen dan Bisnis, 5(10), 1–12. https://doi.org/10.24269/asset.v5i1.4756
Sugiyono. (2023). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D (Edisi ke-2). Alfabeta.
Sulawati, Darmawansah, & Natsir, U. (2025). Financial decision-making in corporate management: A systematic literature review. Income Journal of Economics Development, 5(2). https://doi.org/10.54065/ijed.5.2.2025.477
Syafitri, E. D., & Khalifaturofi'ah, S. O. (2023). Dampak pandemi Covid-19 terhadap kinerja keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Journal of Business & Banking, 13(1), 33. https://doi.org/10.14414/jbb.v13i1.3734
Utmi, A. N., Zahara, & Septriani, Y. (2025). Analisis pengaruh cash conversion cycle, investment opportunity set, leverage, firm size, dan liquidity terhadap cash holding. Jurnal Ilmiah Research Student, 2(1), 319–330. https://doi.org/10.61722/jirs.v2i1.3659
Widowati, A. N. (2026). Systematic literature review: Pengaruh good corporate governance terhadap earning management. Journal Social Society, 6(3), 1678–1688. https://doi.org/10.54065/jss.6.3.2026.1309
Wirianata, H., Viriany, & De Mayo, I. F. (2023). Corporate governance in cash management, net working capital, and cash holding. Jurnal Akuntansi, 27(1), 118–135. https://doi.org/10.24912/ja.v27i1.1246
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Sita Viditya Sari, Mar'atus Solikah, Erna Puspita
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
License and Copyright Agreement
- Authors retain copyright and other proprietary rights related to the article.
- Authors retain the right and are permitted to use the substance of the article in their own future works, including lectures and books.
- Authors grant the journal the right of first publication with the work simultaneously licensed under Creative Commons Attribution License (CC BY 4.0) that allows others to share the work with an acknowledgment of the work's authorship and initial publication in this journal.
- Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgment of its initial publication in this journal.
- Authors are permitted and encouraged to post or self-archive their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work.
